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截至4月30日,UR2409合约收于2056元/吨,一周累计下跌20元/吨,跌幅为0.96%,品种总持仓量为265089手,周环比减少20150手。山东09基差184元/吨,周环比走强12元/吨,09-01合约月差74元/吨,周环比走弱1元/吨。交易所仓单2160张,较上周减少120张。 节前尿素价格持稳运行,日产量再次回升至高位,因价格相对偏高,下游采购放缓,市场成交活跃度下降。但假期间厂家预收订单增加,多数厂家出货无压,局部现货出现偏紧状态,因此在厂家报价坚挺的情况下,市场价格也暂未有太大波动。 震荡对待。装置复产下尿素日产量回升至18万吨以上,但考虑到后期部分尿素企业存有检修计划,故行业开工有再次下降的预期。从需求面来看,复合肥高氮肥生产处于高峰期,刚需推进支撑尿素企业出货,农业备肥进度正常,工业需求短期内有亮眼表现,刚需对现货行情有支撑。 截至4月30日,MA2409合约收于2558元/吨,一周累计上涨55元/吨,涨幅为2.20%,品种总持仓量为936186手,周环比减少46125手。江苏09基差82元/吨,较上走弱24元/吨,09-01合约月差-65元/吨,周环比走强13元/吨。交易所仓单6592张,较上周无变化。 周内甲醇市场价格出现了明显反弹,在低库存以及下游刚需推进的影响下,价格保持高位运行。具体来看,西北主产区部分甲醇企业竞拍溢价成交为主,涨幅明显,因厂家排库进程顺利,节前库存多已降至低位,故对价格形成支撑,且后期仍有装置存在检修计划;主消费地鲁南地区厂家出货情况良好,低库存下多挺价为主。港口现货刚需成交为主,现货报价在盘面反弹带动下坚挺运行,总体成交一般。 震荡对待。主产区市场整体可流通货源不多,且后期区域内装置存在检修计划,供应压力不大,下游市场依旧维持刚需补货为主,但甲醇价格持续高位,下游多高价货接受能力有限,节后场内业者或对后市观望为主,预计甲醇市场价格窄幅波动为主。 宏观层面中东地缘冲突的担忧有所缓解,美联储5月维持利率不变,国际原油期货大幅下跌。PVC基本面看,节日期间供应端部分前期检修装置陆续恢复,行业开工负荷逐步提升,伴随着5月期间新增产能逐步量产,市场货源供应充裕,产业链库存去库较缓。地产相关措施尚未产生实质性影响,终端需求并未出现好转预期,南方汛期影响需求进入淡季阶段,刚需存在走弱预期,供需基本面改善相对有限,PVC期货延续低位震荡格局。 美国4月季调后非农就业人口增17.5万人,预期增24.3万人,前值从增30.3万人上修至增31.5万人。出乎市场预期,失业率从3月份的3.8%升至3.9%,达到2022年1月以来最高水平。 美联储5月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间不变;缩表方面,联储6月开始将月度缩表上限从950亿美元(600亿国债+350亿MBS)放缓至600亿美元(250亿国债+350亿MBS),超过MBS上限的本金收入将再投资到国债市场。鲍威尔随后的表态中性骗鸽。 摩根大通:预计欧佩克+很可能会在第二季度之后延长自愿性减产政策;维持布伦特原油油价预测不变,到5月份为80-90美元区间上部,5月后为85美元;对基准油价的看法保持看涨风险偏好,但如果美国-沙特安全协议成功达成,看法可能会转为中性。(来源:Wind) L2409:上周两个交易日期价走高收阳,整体上涨40元/吨,最高价8527,最低价8436。日K线)指标红柱伸长,两线轴上方发散向上,处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列。短期支撑8300,压力位8700。 PP2409: 上周两个交易日期价冲高回落收阴,下跌7元/吨,最高价7649,最低价7608。日K线)指标绿柱缩短,两线轴上方收敛走平,处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列。短期支撑位7500,压力位7800。 上周两个交易日期价上行为主。五一假期期间主要焦点在于美联储的态度偏鸽及原油价格的回落,由于美国部分经济数据走弱尤其是非农数据低于预期,市场对于后期加息预期转弱,而由于数据的不稳定性美联储也对于后续政策态度偏鸽,不过原油价格未改回落态势,主要也在于前期上涨后的溢价修复,后续需要重点关注OPEC+组织的减产政策是否延续。国外商品市场出现分化,前期以有色、贵金属及原油为代表的商品较为强势,但假期期间多数回调,而农产品板块表现走强。那么周一对于国内化工板块来说至少会对原油的下跌有所反馈,不过聚烯烃相对其他品种来说前期涨幅并不大,因此跌幅预计有限,在价格回调后关注现货市场实际成交动态是否好转,如果成交好转进行一定的去库行为,那么整体市场表现良心,相应下方空间也不会太大。节后对于聚烯烃来说还需关注L-PP价差的表现,尤其节前持续走扩接近900元/吨附近,不排除后续收窄的可能,当然资金仍是主要关注因素之一。 纸浆主力合约周线盘面震荡偏强整理,期价盘面整体低开高走,盘面短线左右整理,日盘收盘报收6368点,同比上涨26/0.36%。主力合约持仓184726手,持仓同比减少6523手。五一长假期间外盘市场宏观情绪表现不错,国内地产新的刺激政策支撑消费市场表现,长假期间主流外盘反馈节日利好,市场涨幅扩大利多节后市场开盘表现。纸浆市场反馈消费端市场情绪,目前随着地产低位企稳迹象出现,宏观市场利多支撑盘面预期转好,纸浆技术盘面短线上行偏强调整,日线探高,五一长假已至,市场预期关注消费端,外盘表现持续利多支撑期价,盘面在升水和贴水之间来回震荡。前期供应缩减预期和阔叶提涨带动盘面上行,短线拉高升水受压无风险套利,套利组合在买近空远,盘面远月升水压力下,盘面资金高位或有减仓调整压力,目前盘面重心趋势偏强。短线需要关注资金减仓回落表现,纸浆日线目前依然处于强势格局,但长假实际落地表现不一,节后市场首日或兑现外盘利多支撑,盘面企稳冲高表现较好,盘面关注上冲表现,个人建议,仅供参考。 截止4.30日,山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳,业者根据自身成本确定报价及出货,随行就市居多,按单商谈为主。市场部分含税参考价:俄针6100元/吨,银星6400元/吨,马牌月亮6450元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳,交投平平,来单商谈为主。市场含税参考价:金鱼鹦鹉5650元/吨。 据隆众资讯,全国均价1713元/吨,环比上一交易日+0.00%。华北地区主流1590元/吨;华东地区主流价1770元/吨;华中地区主流价1600元/吨;华南地区主流价1810元/吨;西南地区主流1800元/吨;东北地区主流价1720元/吨;西北地区主流价1710元/吨。 供应方面,浮法玻璃行业开工率为84.21%,与上一日持平;浮法玻璃行业产能利用率为85.78%,比上一日增加0.1%;全国浮法玻璃日产量为17.46万吨,比上一日增加0.11%。全国浮法玻璃产量122.13万吨,环比增加0.07%,同比增加8.2%。库存方面,全国浮法玻璃样本企业总库存5993.2万重箱,环比增加73.6万重箱或1.24%,同比增加31.01%,折库存天数24.6天,较上期增0.2天。原料纯碱价格再度走高,玻璃成本支撑增强,加之节前玻璃产销好转,中下游库存仍保持低位状态,均对盘面价格有一定的支撑。 上一交易日,玻璃2409合约开盘价1557元/吨,最高价1596元/吨,最低1547元/吨,收盘价1574元/吨,结算价1571元/吨,总持仓83.3万手,涨跌+1.55%。技术方面,日线级别玻璃主力合约处于多头趋势,跌破5日、10日、20日均线,CJL指标放量,持仓兴趣走高,MACD指标快慢线交金叉。 PX:PX从供应端来看,4月份检修力度较大,开工率创下低点。5月部分国内装置重启,负荷小幅提升,海外亚洲装置预计5月负荷不高。整体来看,5月整体负荷仍不高。6月中旬负荷回升到高位。价格方面,最近PX偏弱为主,一方面期货05合约面临首次交割,高库存背景下,多头接货意愿不强,05合约被空头压制。PX现货方面,当前PX市场交易6、7月价格,在提前兑现PX供应回升以后的利空。从目前的情况来看,PX自身难有趋势性行情,阶段性矛盾为主。从估值和长周期的角度支撑做多。 PTA:5-6月份PTA装置检修不断,检修仍对TA基差和加工费存在支撑;需求方面,聚酯企业部分炉改造,开工存在下滑。持仓方面,两大外资席位观点分化,最近多单在撤离,乾坤持续加空单。估值方面,PTA加工费中等偏上,聚酯利润亏损偏低,上下游利润分配存在矛盾。支撑做空PTA加工费。 乙二醇:市场普遍偏空的思路。逻辑是现实库存高,国内目前虽然装置检修多,但6月以后检修恢复,利好持续时间短。进口端,沙特装置目前稳定运行,二季度进口将回升。需求方面,聚酯需求5-7月份肯定不及4月。目前主力合约切换为09合约,交易偏预期。空头预期随着进口+进口恢复+需求可能边际走弱,乙二醇将重回累库。多头的预期是,可能出现累库不及预期的情况。关键还是看价格,如果往下跌多了,多头可能会博弈累库不及预期;涨多了,空头会将供应恢复对价格的压制,从而价格可能陷入震荡,或者跟随商品整体氛围波动。 上周纯碱期货市场方面,期货主力09合约周一开盘2299元/吨,周内高点2311元/吨,低点2161元/吨,节前周二日盘收于2176元/吨,当周累计下跌5.06%。现货方面据隆众数据显示,周内纯碱厂家库存87.85万吨,环比+0.55万吨;周内企业待发订单维持在12天左右,略微增长;供应端,周内开工率87.61%,产量73.04万吨;浮法日熔17.44万吨,光伏日熔量10.62万吨,相对稳定。国内重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右。 当下的主要问题就是宏观定价的影响路径、新增产能的压力和国内消费复苏与强势的产业供应端之间的矛盾。宏观国际方面,美元信用坍塌带来大宗商品价格的水涨船高,此大气候下的纯碱玻璃小气候如何演绎是个问题;国内而言,房地产的周期下行形成了对建筑玻璃的压制,建筑玻璃的周期锁住了纯碱高度的想象空间,宏观方面多空交织。产业方面,纯碱的需求保持刚性,浮法玻璃日熔维持高位,暂未发现大规模冷修迹象,同时需求端保持着光伏增量,产业需求潜力仍存。但远兴阿碱项目与金山新产能的投放大幅缓解供应压力,甚至造成产能过,高供应成为新常态。供需双增,悲观者正确,乐观者前行,在宏观和产业之间的矛盾下,盘面宽幅震荡,寻找合理价格,后期应关注宏观形势变化和产业边际驱动,重点关注碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。 |
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