安博体育官网登陆入口.聚石化学(688669):天风证券股份有限公司关于
发布时间:2024-02-24 11:04:10 来源:安博体育官网登陆 作者:安博体育官网
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  广东聚石化学股份有限公司(以下简称“发行人”“聚石化学”)申请向特定对象发行 A股股票并在科创板上市,依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》(以下简称《注册管理办法》)《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》等相关的法律、法规的有关规定,提交发行申请文件。天风证券股份有限公司(以下简称“天风证券”“保荐机构”)作为其本次发行的保荐机构,蒋伟驰、周娜作为具体负责推荐的保荐代表人,特为其出具本上市保荐书。

  保荐机构天风证券、保荐代表人蒋伟驰、周娜承诺:本保荐机构和保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等有关法律、法规和中国证监会、上海证券交易所的有关规定,诚实守信、勤勉尽责,严格按照依法制定的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本上市保荐书,并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。

  (如无特别说明,本上市保荐书相关用语具有与《广东聚石化学股份有限公司 2022年度向特定对象发行 A股股票募集说明书》中相同的含义)。

  一般项目:合成材料制造(不含危险化学品);合成材料销 售;工程塑料及合成树脂制造;工程塑料及合成树脂销售;塑 料制品制造;塑料制品销售;专用化学产品制造(不含危险化 学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);新型膜材制 造;新型膜材销售;生物基材料技术研发;生物基材料制造; 生物基材料销售;新材料技术研发;新材料技术推广服务;技 术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推 广;技术进出口;货物进出口。(以上项目不涉及外商投资准 入特别管理措施)

  发行人系一家拥有核心原创技术及专利的新材料高新技术企业,主营业务为化工原料和化工新材料的研发、生产和销售。化工原料包括阻燃剂、磷化学产品、液化石油气产品。化工新材料包括改性塑料粒子及塑料制品,广泛应用于节日灯饰、电子电器、电线电缆、汽车、光学显示、医疗卫生等领域。公司围绕化工新材料业务,向产业链上游整合化工原料业务,向下游拓展应用产品,同时布局循环、降解业务,不断提高企业竞争力和抗风险能力,并与众多国内外知名企业建立了战略合作关系,具体产品及服务情况如下:

  公司形成了涵盖“化工原料+化工新材料”产业链一体化的核心技术体系,核心技术均为自主研发生产,主要技术集中在原料配方组合、设备改进和改良生产工艺的设计调整,具体情况如下:

  聚磷酸铵系列 阻燃剂产品, 公司内型号为 APP222H、 APP224等。主 要应用于防火 涂料、涂层。

  通过捏合机的捏合桨采取中空方式,通入 冷却介质,及时控制物料内部的热量,使 固相反应更加平稳可控

  通过一步法制备三嗪类有机物,代替了传 统的多步法制备,生产效率可以提高30% 以上;采用水相体系代替有机溶剂,加入 高分子有机分散助剂,可以使产物的产率 和纯度均达到90%以上,且该制备工艺采 用水相体系不会对环境造成影响,符合清 洁生产的要求

  1.APP为技术 的膨胀型无卤 阻燃剂,公司 内部型号为 EPFR-100 系 列; 2.非 APP体系 聚烯烃膨胀型 无卤阻燃剂, 公司内部型号 为 EPFR-110 系列; 产品专用于聚 烯烃。

  通过在反应釜外部设计外循环冷却系统, 使得反应釜内的反应液可以通过外循环换 热夹套进行热量控制

  反应釜内增加pH自动测试探头,通过pH 的值变化监控反应的进程,从而能够准确 且定量的加入胺类物质,避免了副反应的 发生,实现产物的一步法制备

  合成出了自主设计的单体型膨胀无卤阻燃 剂,而非普通的通过将多种物质复配来制 备膨胀型无卤阻燃剂,制备过程中无溶剂 的引入,生产过程简单,无污染物的产生

  结合无卤阻燃剂的技术研究成果,进一步 开展各种阻燃协效剂的配方研究和搭配, 通过选定合适的阻燃协效剂进一步提高整 个体系的阻燃效率

  环保无卤阻燃 5000(+),应 用于微波炉、 洗衣机、洗碗 机、冰箱电控 盒及开关支架 等内部元器件

  对阻燃剂进行了表面接枝改性处理,使其 具有更高的热稳定性、耐水性、分散性、 与聚丙烯基体的相容性更好,并且通过使 用的PP原料为共聚PP和均聚PP两种,并 以合理的配比保证了材料的刚性和韧性, 使材料的应用领域更为广泛

  采用了侧喂料在螺杆后端加入阻燃剂的方 法,避免了阻燃剂较长时间停留在挤出机 中而分解的问题,所得材料阻燃性能优 异,力学性能突出

  采用有机次磷酸盐、聚磷酸盐及三聚氰胺 氰尿酸盐进行复配并优化配比,显著提高 了整个体系的阻燃效率

  溴醚体系运用到圣诞灯饰领域制备阻燃聚 丙烯,取得美国UL认证,成为圣诞灯饰 阻燃聚丙烯的标杆产品

  (1)通过调整挤出机螺杆组合,使用“原 料树脂+助剂”直接基础的一步法工艺,降 低母粒载体对基材的影响; (2)通过优化主料及助剂的配方比例, 从扩散板内部改变光学性能,让具有不同 折射率的化学聚合物均匀分散在PS扩散 板表面,在提高生产效率和良品率的同时 保持产品优良的光学遮蔽性和尺寸稳定性

  (1)通过精调激光在不锈钢板表面的照 射的功率、激光的占空比等,直至调整到 在激光相同的照射时间下,实际凹坑的最 大深度及最大半径在严格设定的偏差范围 内;(2)模具加工指的是以不锈钢板为 主体,通过调节后的参数通过激光垂直照 射形成若干微结构。通过上述加工工艺形 成用于对导光板的导光点进行获取的模 具,导光板面板在模具上面挤压实现导光 点的成型,极大程度上提高导光板的加工 效率,能源损耗率低,也可降低生产成 本。

  PMMA导光 板、 MS导光 板; 应用于液晶显 示背光模组, 如液晶电视、 笔记本电脑 等;

  通过生产工艺的创新,(1)采用油加热 方式取代传统的电加热方式,导热油加 热、传热性能好,相比电加热能耗低,可 使流延机上的材料受热更均匀,增加材料 的塑性;(2)把传统的单螺杆挤出方式 改为双螺杆多层共挤出方式,使挤出量大 幅增加、材料搅拌更均匀,产品品质更优 异

  通过在液体原料进料出增加一道粗过滤装 置,去除液体中少量固体颗粒;在成品收 集罐前增设一套精密过滤装置,滤除压缩 机空气中的臭氧,非常微细的油气和超微 颗粒,高效能去除水、油雾、固体颗粒, 100%去除 0.01um及以上颗粒、油雾密度 控制在 0.01ppm/wt;

  通过使用微过滤后的精制液体黄磷作为原 料,进行氧化燃烧反应,通过氧化反应得 到五氧化二磷产物,燃烧炉内使用的干燥 空气或氧气,将五氧化二磷气化产物经过 强制冷析,冷却得到高纯度五氧化二磷产 品,使用该工艺减少了由原料带入到生产 过程的微量杂质和有机质,保障了五氧化 二磷产品冷析结晶过程的质量稳定性,制 得纯度大于 99.90%五氧化二磷。

  五氧化二磷产 品 可作为气体和 液体的干燥 剂、 有机合成的脱 水剂、涤纶树 脂的防静电 剂、药品和糖 的精制剂;

  粘接是多层共挤技术中的一项关键技术, 公司通过设计物料配比,调控高密度聚乙 烯及官能话改性高密度聚乙烯的配比,优 化混料工艺,采用双螺杆挤出机实施塑化 共混工艺挤出造粒,具有透明度高、耐热 性好,晶点少,粘接性能优异,为聚乙烯 型多层共挤阻隔包装领域提供了一种很好 的粘接层材料。

  报告期末,公司研发人员有博士 2人、研究生 39人、本科 97人等合计 357人。报告期内,公司研发费用分别为 5,969.19万元、9,751.13万元、12,821.91万元、5,723.51万元,占营业收入比例分别为 3.10%、3.83%、3.24%、3.04%。

  截止上市保荐书签署日,公司累计知识产权项目获得授权数量 362个,其中发明专利 190个,实用新型 147个,外观设计 2个,软件著作权 10个,境外专利 13个。公司通过完善知识产权布局保护核心技术工艺,涵盖了公司核心产品生产制备方法、工艺工序改进、自动化系统软著及应用领域研究等。

  2022年度公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业,2023年 3月,公司装饰用阻燃聚丙烯产品被认定为广东省单项产品冠军。公司“聚丙烯用聚磷酸铵基无卤阻燃母粒的研发与产业化”项目荣获“创新清远”科技进步二等奖;公司“高强度阻燃 PP蜂窝复合板”、“无卤阻燃装饰用聚乙烯材料”、“玻纤增强聚丙烯材料”、“无卤阻燃增强 PC材料”“织物涂层用聚磷酸铵阻燃剂”、“塑料用无卤素膨胀阻燃剂”、“聚丙烯用聚磷酸氨基无卤阻燃母粒”被认定为广东省名优高新技术产品。

  5、存货周转率=当期营业成本/[(存货期初账面价值+存货期末账面价值)/2]; 6、每股经营活动现金流量=当期经营活动产生的现金流量净额/期末股份总数; 7、每股净现金流量=当期现金及现金等价物净增加额/期末股份总数; 8、加权平均净资产收益率、基本每股收益、稀释每股收益按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露(2010年修订)》(中国证监会公告[2010]2号)、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》(中国证监会公告[2008]43号)的规定计算。根据公司 2022年年度权益分派方案(每10股派发现金红利1.00元,同时以资本公积金向全体股东每10股转增3股),2023年 6月 7日权益分派方案实施完毕后,公司股本由 93,333,334元增加至121,333,334元,按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。

  改性塑料行业的核心技术在于配方及制备方法,不同客户及应用场景对改性塑料性能有不同的要求,不断增强改性技术配方的研发水平是保证公司市场竞争优势的关键因素之一。报告期末,公司累计知识产权项目获得授权数量362个,其中发明专利190个,实用新型147个,外观设计2个,软件著作权10个,境外专利13个。存在知识产权保护不力或核心技术泄密或被他人盗用的可能,一旦核心技术泄密或被盗用,将对公司的竞争优势造成一定的影响,因此,公司存在关键技术被侵权的风险。

  公司核心技术人员具有丰富的行业经验,为公司专利及非专利技术的重要参与人,并担任现有研发项目的主要负责人。拥有一支成熟稳定、专业能力强的核心技术人员队伍,并不断吸引优秀人才的加入,是公司持续创新和保持核心竞争力的重要保障。随着行业竞争日益激烈,业内企业对优秀技术人员的需求日渐增加。若因为激励机制有效性不足、工作满意度下降等原因导致公司核心技术人员流失,将对公司的研发实力及技术领先优势造成负面影响。

  公司的原材料成本占生产成本的比重较大,短期内原材料价格大幅上涨可能导致公司利润下滑。公司大多数原材料市场供应充足,数量和质量均能满足公司正常生产经营需求,其价格波动幅度主要受国内外宏观经济、供需状况等因素影响。其中,原油系公司主要原材料PP、PE、PS等通用树脂材料的源头,其价格走势决定了下游化工产品的主要成本,通过产业链层层传导并最终影响公司产品成本。由于公司主要产品应用于节日灯饰、电子电器、电线电缆、汽车、光学显示、医疗卫生等领域,下业市场竞争较为充分,因此,一旦原材料价格骤然上涨,将导致产品成本上升无法完全、及时传导给下游客户,导致产品毛利率下降,进而对公司经营业绩产生不利影响。

  2020年、2021、2022年、2023年1-6月公司子公司奥智股份(合并)光学板材营业收入占公司营业收入分别为24.11%、19.72%、16.32%、17.86%。光学板材中PS扩散板业务客户集中度较。