根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于化学原料及化学制品制造业（分类代码C26）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司细分行业属于初级形态塑料及合成树脂制造（分类代码2651）。

　　公司主营业务为煤制烯烃，主要产品为聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）。在五大通用合成树脂中，聚乙烯、聚丙烯的产销量分别位居第一位和第二位，占五大合成树脂总产量的60%以上，是国民经济发展中最重要的基础原材料之一。

　　2024年上半年，我国聚烯烃需求保持平稳增长。报告期内，国内聚烯烃表观消费量3706万吨，同比增长117万吨，增幅3.3%；其中聚乙烯表观消费量1968万吨，同比增长58万吨，增幅3.0%；聚丙烯表观消费量1738万吨，同比增长59万吨，增幅3.5%。

　　供给方面，上半年国内聚烯烃新产能落地进度慢于预期，其中聚乙烯无新增产能，聚丙烯新增产能245万吨，新增产能以PDH生产路线为主。报告期内，国内聚烯烃产量3048万吨，同比增长179万吨，增幅6.2%；其中聚乙烯产量1359万吨，同比增长35万吨，增幅2.6%；聚丙烯产量1689万吨，同比增长144万吨，增幅9.3%。上半年国内聚乙烯产能开工率81%，同比基本持平；聚丙烯产能开工率76%，同比下降2个百分点。

　　随着国内供应能力提升，聚烯烃进口量及对外依存度略有下降。报告期内，国内聚烯烃净进口量658万吨，同比减少62万吨，对外依存度17.8%，同比下降2.3个百分点；其中聚乙烯净进口量609万吨，同比增长23万吨，对外依存度30.9%，同比略升0.3个百分点；聚丙烯净进口量50万吨，同比减少85万吨，对外依存度2.9%，同比下降5.1个百分点。

　　报告期内聚烯烃产品价格反弹上行，聚乙烯价格表现优于聚丙烯。一季度受原油价格上涨等成本端支撑利好，聚烯烃价格偏强震荡；二季度开始国内聚烯烃装置检修集中，产品供应偏紧，聚烯烃价格上涨。

　　聚乙烯产品以LLDPE薄膜料为例，2024年上半年产品均价8417元/吨，同比+2.6%；一季度均价8244元/吨，环比+0.2%；二季度均价8586元/吨，环比+4.1%。聚丙烯产品以均聚拉丝料为例，上半年产品均价7505元/吨，同比-0.4%；一季度均价7387元/吨，环比-2.0%；二季度均价7622元/吨，环比+3.2%。

　　2024年上半年，受益于煤炭价格回落，煤制烯烃盈利能力显著回升，相较于油制烯烃、PDH制丙烯等路线成本优势进一步扩大。以2024年6月为例，煤制聚乙烯当月利润为1976元～2114元/吨，油制聚乙烯当月利润为亏损95元～489元/吨；煤制聚丙烯当月平均利润为1333元/吨，油制聚丙烯为亏损992元/吨。报告期内，煤制聚丙烯平均利润1073元/吨，油制聚丙烯平均亏损1210元/吨、PDH制聚丙烯平均亏损558元/吨。

　　2024年上半年，房地产新开工面积延续下行，钢企盈利收缩，导致焦炭下游需求承压，焦炭行业产销同比下行。报告期内，全国焦炭产量24182万吨，同比下降0.9%；全国生铁产量43562万吨，同比下降3.6%，粗钢产量53057万吨，同比下降1.1%。

　　2024年一季度，受下游需求偏弱影响，国内焦炭产品价格下调，部分独立焦化企业出现亏损。进入二季度，行业内主动减产现象增加，供给端有所收紧，带动4月焦炭价格反弹。但由于下游需求未出现明显好转，价格反弹力度有限，5-6月价格整体处于横盘震荡状态。

　　以准一级冶金焦价格为例，2024年上半年产品均价1979元/吨，同比-14.3%；一季度均价2097元/吨，环比-6.9%；二季度均价1864元/吨，环比-11.1%。

　　2024上半年，国内煤炭供应基本保持稳定。报告期内，全国原煤产量226551万吨，同比下降1.7%；煤炭进口量24957万吨，同比增长12.5%；煤炭供应总量251508万吨，同比微降0.3%。

　　2024年上半年，动力煤价格整体呈V形走势，3-4月价格显著回落，5月出现反弹，价格运行中枢逐季下行。以鄂尔多斯市场5500大卡动力煤为例，上半年市场均价658元/吨，同比-1.7%；一季度均价671元/吨，环比-2.7%；二季度均价646元/吨，环比-3.8%。由于公司生产聚烯烃所用的原料煤价格与动力煤价格联动性较强，动力煤价格回落带动公司聚烯烃原材料成本下降，毛利空间改善。上半年，炼焦煤价格受焦炭行业需求走弱影响整体下行。以吕梁市场主焦煤为例，上半年市场均价2091元/吨，同比+0.4%；一季度均价2259元/吨，环比-4.4%；二季度均价1926元/吨，环比-14.8%，与焦炭价格的环比趋势基本一致。二、经营情况的讨论与分析

　　2024年上半年，国际地缘冲突频发，能源价格高位波动；全球经济增长动能减弱，国内有效需求相对不足，大宗化工品价格低位运行。面对艰难复杂的宏观形势，公司保持战略定力，统筹生产经营和重点项目建设，努力提升管理效率，不断强化成本管控，坚持科技创新引领，持续推动集群强链。整体工作稳中有进，实现了预定经营目标任务。

　　报告期内，公司主要产品聚烯烃产量122.27万吨，同比增长87%，焦炭产量353.36万吨，同比增长3%；实现营业收入169亿元，同比增长29%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润35亿元，同比增长44%。

　　宁东三期烯烃项目以打造煤制烯烃行业新质生产力为目标，是国内首套采用DMTO三代技术、单套产能规模达到100万吨/年的聚烯烃生产装置。从2023年9月中旬投入试生产以来，工艺技术指标不断优化，生产运行总体平稳。报告期内，三期烯烃项目配套的25万吨/年EVA装置顺利投产，已完成从发泡料到光伏料的生产过渡，产出合格光伏级EVA产品，目前已达到设计生产能力，有效提升了公司烯烃产品附加值。

　　内蒙烯烃项目投资建设按计划顺利推进。资金配套方面，2024年5月内蒙子公司完成银团业务办理，保障了内蒙项目建设后续资金需求；截至本报告披露日，内蒙项目已完成投资付现70%。项目建设方面，2024年7月1日动力装置1#锅炉顺利点火，完成了内蒙项目试车工作的首个重大里程碑节点，首套装置将按计划于10月投入试生产。

　　报告期内，公司合成氨项目、粗苯提取噻吩技术改造项目先后建成投产，针状焦、醋酸乙烯等重点建设项目有序推进，宁东四期烯烃项目前期准备工作全面启动。

　　优化调整煤炭采购区域，降低入炉煤综合成本。报告期内，公司利用疆煤的价格优势，加大疆煤采购量，通过技术优化提高煤气化装置中疆煤的掺入比例上限，实现入炉煤综合成本有效降低。2024年上半年，公司采购疆煤占烯烃用煤的比例相比2023年提升近7个百分点。

　　增强物流调度灵活性，降低原料采购运输成本。报告期内，公司有效利用铁路运价优惠政策，加大原料煤铁路运输比例，扎实开展铁路运输年度议价。2024年上半年公司原料煤采购铁路运输占比同比增加10.9个百分点。同时，公司进一步优化原料煤装卸效率，单车厂内平均耗时同比降低5.42%。

　　综合能耗持续优化，领跑煤制烯烃行业。报告期内，公司MTO级甲醇综合吨能耗较计划下降2.73%，聚烯烃产品综合吨能耗较计划下降4.22%。2024年7月5日，公司荣获工业和信息化部国家级2023年重点行业能效“领跑者”称号，在煤制烯烃行业中综合能耗达到最低水平。

　　动态优化产品销售区域，积极拓展优质销售渠道。报告期内，公司积极研判市场趋势，加强价格管理，增加优势价格区域产品投放量。加大优质渠道开拓力度，巩固重点核心客户，构建多元化客户群体，为公司内蒙项目投产后的产品销售提前储备渠道和客户。上半年，公司双聚产品合作客户共218家，其中贸易商客户113家，工厂客户104家，直销率达10.66%；EVA共开发新客户58家，涉及光伏胶膜、发泡鞋材、热熔胶等多个领域。

　　报告期内，公司加速新技术研发布局，坚持科技创新与客户需求相结合，强化核心技术研发创新，积极投入研发资源，公司将半年度营业收入的4%以上投入研发创新，以保障公司产品与技术的行业竞争力。上半年公司研发投入7.4亿元，其中形成产品3.42亿元，计入研发费用3.98亿元，同比大幅增加，研究方向围绕保持煤制烯烃领先技术、布局光伏级新产品开发、突破新化工原料的解决方案等方面。根据下游市场需求，完成了无规共聚透明聚丙烯MT25、抗冲共聚注塑聚丙烯EP300H、均聚拉丝聚丙烯HP500J、耐压管材料聚乙烯HD23050、发泡料EVA2806、光伏胶膜料EVA2825等新品种的开发，完成了4种焦炭新品种开发及9个焦炭新品种配方的技术储备，市场反馈良好。

　　报告期内，公司完成科技攻关及新技术应用研究项目86项，授权实用新型专利46项，累计授权专利241项；完成2项科技成果登记。成功被认定为自治区煤制烯烃产业链“链主”企业，并入选宁夏自治区“绿色工厂”企业名单。

　　安全管理方面，公司主体责任层层压实，扎实开展日常安全行为准则践行、风险隐患排查治理及“安全生产月”活动，统筹推进安全生产治本攻坚三年行动和安全管理提升项目，推动安全管理工作不断走深走实，着力提升本质安全水平。

　　环境保护方面，公司有序推进重点环保工作，污染物排放总量、碳排放总量控制在预算指标内，危险废物、放射源管理达到行业规范及标准要求；办理了针状焦、合成氨等8个项目的排污许可证，完成干熄焦、苯乙烯等14个项目的竣工环境保护验收及水土保持设施验收。三、风险因素

　　公司的化工产品生产及煤矿开采具有一定的危险性，在现代煤化工产品生产方面仍存在高温高压、易燃易爆、有毒有害气体等不安全因素，在煤炭开采中也存在瓦斯、煤尘、水害、火灾等不安全因素。公司已经建立了较完善的安全生产管理体系和安全教育培训体系，并注重结合实际情况不断改进，以减少安全事故对环境和人员的威胁。

　　由于受国际局势影响，可能导致全球石油、天然气价格波动幅度增大，对公司产品价格造成不利影响。公司切实强化采购管理，紧密跟踪原料价格变化，适时开展低价锁定，多方寻找供应商，积极拓展新渠道，努力降低成本；加速工艺技术革新和应用，不断提高生产效率和产品转化率；加强营销团队建设，加大市场调研走访，及时掌握第一手市场信息，制定更加高效灵活的营销策略，以占领市场先机，实现效益最大化。四、报告期内核心竞争力分析

　　公司本部位于中国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地，新投资建设的内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目位于“金三角”的另一核心区内蒙古鄂尔多斯，“金三角”地区煤炭资源非常丰富，产业链原料供给充足、便利，原料成本更低；内蒙子公司更加靠近华北、华东等主要产品销售区域，物流运输发达便利，运输成本更低。

　　投资成本优势。公司循环经济产业链一次性规划，集中布局，分期实施，形成了超大单体规模的产业集群，上下游生产单元衔接紧密，大幅降低了单体项目投资、公辅设施投资及财务成本。与国内同期同规模投产项目相比，投资成本节约30%以上。

　　运营成本优势。公司产业链紧密衔接，使上一个单元的产品直接成为下一个单元的原料，有力保障了原料的稳定供应和生产的满负荷运行，大幅降低了能源消耗、物流成本、管理成本，运营成本比同行业同规模企业低约30%。

　　公司充分发挥规模优势和产业链集中优势，实行扁平化管理，企业管理人员占比少，人工成本低；实行规模化采购和集中销售，采取直采直销模式，采购、销售管理成本低；全面预算管理与绩效考核有效结合，目标达成率高；将企业文化理念融入到规章制度和日常管理中，员工积极主动性强，管理优势比较突出。

　　报告期内，公司实行产销研一体化，生产、销售、研发紧密衔接。密切关注国家政策和市场变化，努力抢抓市场主动权。加大力度开拓优质大型终端工厂，扩大针对客户特殊需求的产品定制化生产。销售人员加强了同终端厂家的紧密沟通，实时掌握下游厂家生产经营动态。在做好销售服务的同时，加强对下游终端厂家的专业技术指导，通过产销研一体化及精细化营销管理，深耕市场，为公司提质增效、满产满销提供有力保障。

　　公司一期、二期、三期烯烃项目均集成了国际国内先进的技术和工艺。二期项目具备生产高端聚乙烯双峰产品、茂金属聚乙烯产品的能力，三期项目具备生产高端产品25万吨/年EVA的能力。

　　公司高管团队中，硕博学位高层次人才9人；中高级管理团队中，职业经理人402人；专业化基层管理团队866人，专业化技术团队2250人。40岁以下员工15934人，占84.86%；本科及以上学历6354人，占33.84%；引进储备985、211专业院校优秀毕业生254人。高端化、专业化、年轻化的富有活力的优秀团队为企业发展奠定了坚实的基础。

　　已有157家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计52.03亿股，占流通A股70.95%

　　近期的平均成本为15.17元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　大宗交易：成交均价15.26元,溢价率0.00%，成交量42.71万股，成交金额651.75万元